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成长风格领涨——A股港股市场数据周报

  

 

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  本周港股重要指数均上涨,恒生科技(涨5.4%)、恒生中型股(涨4.4%)和恒生综合指数(涨2.8%)领涨,恒生小型股上涨2.5%,恒生大型股上涨2.5%,恒生国企指数上涨2.3%,恒生指数上涨2.1%。行业上,仅恒生公用事业和必需性消费业下跌,恒生医疗保健业、资讯科技业和工业领涨。

  估值水平:截至4月1日,恒指预测PE为13.2倍,恒生国指预测PE为11.2倍,二者均处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间。恒生指数PE(TTM)为15.0倍,恒生国指PE(TTM)为15.4倍。

  资金流动:本周港股通资金净流入80.77亿人民币,南向资金主要流向计算机、电子元器件和餐饮旅游,流出房地产、通信和轻工制造。截至周五,AH溢价指数为133.0,低于上周五的134.3,高于2005年以来的3/4分位数。

  投资者情绪:周五恒生波指为17.8,低于上周五的19.2,处于2012年以来47%分位数水平;主板周平均卖空成交比为14.0%,高于上周收盘的12.4%;恒生综指换手率(30日移动平均)为0.5%,处于2005年以来的91.8%分位数水平。

  汇率市场:截至4月1日,美元兑港元汇率为7.7756。媒体巴克莱中资美元债各等级回报指数:整体中资美元债涨0.04;投资级跌0.08%;高收益涨0.37%。

  股指表现:本周,美股重要指数中均上涨,中概股指数(涨4.8%)、纳斯达克指数(涨2.6%)和罗素小盘指数(涨1.5%)领涨,罗素大盘指数涨1.2%,标普500指数涨1.1%,道琼斯工业指数涨0.2%。重要行业上指数均上涨,信息技术、电信服务和非核心消费品领涨。

  估值水平:截至4月1日,标普500预测市盈率为23.1倍,与上周五基本持平,高于1990年以来的3/4分位数。

  投资者情绪:1)美股个股看涨/看跌期权成交量比例本周平均为2.2,高于上周的2.0,位于近五年以来的92%分位数水平;2)截至4月1日,VIX指数为17.3,低于上周五的18.9,处于1990年以来的50%分位数水平。

  纯因子收益:本周,成长、动量和盈利变动因子领涨,价值、杠杆和规模因子领跌。近一月,价值、规模和分红因子占优,波动率、杠杆和动量因子跑输。

  流动性:截至3月31日,美联储资产负债表规模达7.7万亿美元。3月24日至3月31日期间,规模减少了306亿美元。本周美国十年期国债名义收益率上升2bp至1.69%,TIPS隐含的5年通胀预期降2bp至2.55%。

  跨资产:股票原油债券黄金农产品工业金属;股票市场:本周全球重要股市中,越南、南非和波兰股市领涨,印度尼西亚、菲律宾和马来西亚股市领跌;债券市场:海外主要发达国家/地区10年期国债收益率中,英国升8bp,德国升6bp,日本升3bp,美国升2bp;大宗商品:本周布伦特原油价格涨0.45%,黄金价格跌0.21%;汇率:本周美元指数涨0.28%,新兴市场汇率指数涨0.37%。

  据媒体,截至周五疫苗累计接种剂次排名前五的国家为:美国(15760. 6万)、中国(12661.6万)、英国(3625.0万)、德国(1378.0万)和法国(1213.6万)。

  股指表现:本周港股重要指数均上涨,恒生科技(涨5.4%)、恒生中型股(涨4.4%)和恒生综合指数(涨2.8%)领涨,恒生小型股上涨2.54%,恒生大型股上涨2.50%,恒生国企指数上涨2.3%,恒生指数上涨2.1%。行业上,仅恒生公用事业(跌0.13%)、必需性消费业(跌0.10%)下跌,恒生医疗保健业(涨5.6%)、资讯科技业(涨5.5%)和工业(涨4.0%)领涨。

  截至4月1日,恒指预测PE(媒体一致预期)为13.2倍,恒生国指预测PE为11.2倍,均处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间。

  恒生指数当前PE(TTM)为15.0倍,高于2002年以来的3/4分位数,恒生国指PE(TTM)为15.4倍,高于2002年以来的3/4分位数。

  恒生指数当前市净率水平为1.2倍,低于2002年以来的1/4分位数;恒生国指当前市净率水平为1.3倍,处于2002年以来中位数附近。

  恒生地产建筑业(83%)、资讯科技业(76%)、综合业(65%)、能源业(57%)、原材料业(52%)、工业(40%)、公用事业(40%)、金融业(34%)、电讯业(1%)(注:行业括号内百分比数值为2011年以来行业最新市盈率所在分位数);

  当前恒生指数股息率为2.42%,与上周五收盘持平,低于2006年9月以来的1/4分位数水平。

  港股通资金净流入:本周港股通资金净流出80.77亿人民币,自开通以来累计买入成交净额达18179亿人民币。从前十大活跃成交股的数据来看,南向资金主要流入计算机、电子元器件和餐饮旅游,流出房地产、通信和轻工制造。

  南向资金周度净买入前十大个股为腾讯控股、小米集团-W、美团-W、安踏体育、药明生物、中芯国际、信达生物、微盟集团、心动公司、中国太保;净卖出个股为中国移动、融创中国、思摩尔国际、联想集团、吉利汽车、香港交易所、绿城服务、万科企业、中国海洋石油。

  本周港股通成交占主板成交金额的比重为11.16%,高于上周的11.8%。截至4月1日,AH溢价指数为133.0,低于上周收盘的134.3,高于2005年以来的3/4分位数。

  截至4月1日,根据媒体口径统计,本周主要投资于香港的股票型ETF基金中,基金资产总值前十大ETF净流入资金2.50亿美元;本周恒指两倍反向ETF净流入资金1.75亿港元。

  (注:FI二南方恒指基金,即恒指两倍反向ETF,提供恒生指数单日表现的相反的2倍回报,例如恒指一日跌1%,该两倍反向ETF便实现2%的升幅,反之亦然。)

  投资者情绪:截至4月1日,恒生波指为17.8,低于上周收盘的19.2,处于2012年以来的47%分位数水平;主板周平均卖空成交比为14.0%,高于上周收盘的12.4%;截至4月1日,恒生综指换手率(30日移动平均)为0.5%,处于2005年以来的91.8%分位数水平,恒生小型股换手率(0.26%)低于恒生中型股(0.32%)和恒生大型股(0.26%)。

  货币市场利率:截至4月1日,相较于上周五,HIBOR隔夜利率下降0.2bp至0.03%,7天利率下降1.0bp至0.05%,1个月利率下降1.3bp至0.12%。

  汇率市场:截至4月1日,美元兑港元汇率为7.7756,USDCNH即期汇率为6.5753。USDCNH一年期风险逆转指数为2.68,略高于上周五的2.65,处于2011年以来的34%分位数水平。

  媒体巴克莱中资美元债回报指数。涨0.04%;投资级回报指数跌0.08%;高收益回报指数涨0.37%。

  MarkitiBoxx非金融企业中资美元债回报指数。涨0.11%;投资级回报指数涨0.08%;高收益回报指数涨0.53%。

  MarkitiBoxx金融企业中资美元债回报指数。涨0.10%;投资级回报指数跌0.24%;高收益回报指数涨0.55%。

  MarkitiBoxx房地产企业中资美元债回报指数。涨0.52%;投资级回报指数跌0.05%;高收益回报指数涨0.74%。

  股指表现:本周,美股重要指数中均上涨,中概股指数(涨4.8%)、纳斯达克指数(涨2.6%)和罗素小盘指数(涨1.5%)领涨,罗素大盘指数涨1.2%,标普500指数涨1.1%,道琼斯工业指数涨0.2%。重要行业上指数均上涨,电信服务(涨3.4%)、非核心消费品(涨2.2%)和信息技术(涨2.1%)领涨。

  风险溢价水平和盈利预期:截至4月1日,标普500指数2021年EPS预期增速为41.0%;截至4月1日,本周股权风险溢价为1.38%,略低于上周五的1.41%,低于2010年11月以来的1/4分位数。(注:股权风险溢价=标普500市盈率倒数-十年期国债收益)。

  截至4月1日,标普500预测市盈率为23.1倍,与上周五基本持平,高于1990年以来的3/4分位数。

  截至4月1日,标普500市盈率(TTM)为32.8倍,高于上周五的32.4倍,高于1990年以来的3/4分位数。

  截至4月1日,中概股预测市盈率为52.6倍,高于上周五的48.4倍,高于2015年以来的3/4分位数。

  房地产(100%)、工业(98%)、非核心消费品(97%)、核心消费品(96%)、公用事业(93%)、电信服务(87%)、能源(84%)、金融(81%)、信息技术(81%)、原材料(71%)、医疗(38%)。(注:括号内百分比数值为对应行业预测市盈率于1990年以来的分位数)

  截至4月1日,标普500指数股息率与十年期美国国债收益率之差为-0.23%,基本接近2010年以来的均值。

  截至3月31日,聪明钱指数由上周收盘的13959点上涨至13999点,涨幅为0.3%。

  截至3月24日,通过ETF流入美股的周度现金净流量为13.1亿美元,通过长期共同基金流出美股的周度现金净流量为22.2亿美元。

  截至本周收盘,美股个股看涨/看跌期权成交量比例本周平均为2.2,高于上周的2.1,位于近五年以来的92%分位数水平。

  VIX指数处于历史中位数。截至4月1日,VIX指数为17.3,处于1990年以来的50%分位数水平。

  (注:短期货币政策预期,即1Y forward 1Yyield-1Y yield,指的是1年后的1年期国债到期收益率与当前时点1年期国债到期收益率的差,反映了短期(1年期)货币政策预期。同理,5Y forward 5Y yield-5Y yield(中期增长和通胀预期)指的是5年后的5年期国债到期收益率与当前时点5年期国债到期收益率之差,反映中期增长和通胀预期。)

  本周,成长(涨0.5%)、动量(涨0.4%)和盈利变动(涨0.1%)因子领涨,价值(跌0.6%)、杠杆(跌0.1%)和规模(跌0.1%)因子领跌。近一月,价值、规模和分红因子占优,波动率、杠杆和动量因子跑输。

  (注:采用罗素3000指数媒体纯因子收益来刻画提纯后的主流风险因子表现,纯因子即每单个因子收益与其余因子收益正交。当因子收益为正,表明因子值越高,暴露该因子风格的股票表现越好。比如若波动率因子收益为正,表明高波动率股票表现优于低波动率股票)。

  截至3月31日,美联储资产负债表规模达7.7万亿美元。3月24日至3月31日期间,规模减少了306亿美元,此前一周增加了261亿美元。

  本周,纽约联储隔夜回购资金为2889.6亿美元,高于上周的852.2亿美元。

  货币市场利率。截至3月31日,有担保隔夜融资利率(SOFR)为0.01%,与上周收盘持平;截至3月31日,LIBOR-OIS利差为0.13%。

  美国国债收益率。截至4月1日,美国十年期国债名义收益率为1.69%,较上周五上升2bp。

  美国通胀预期。截至4月1日,美国TIPS隐含的5年通胀预期下降2bp为至2.55%,10年通胀预期上升1bp至2.35%。

  截至4月2日,欧元美元3个月交叉货币互换点差下降0.80bp至-2.41bps。

  2)股票市场:本周全球重要股市中,越南(涨5.4%)、南非(涨3.2%)和波兰(涨2.7%)股市领涨,印度尼西亚(跌3.7%)、菲律宾(跌1.7%)和马来西亚(跌0.8%)股市领跌;

  3)债券市场:本周,海外主要发达国家/地区10年期国债收益率中,英国升8bp,德国升6bp,日本升3bp,美国升2bp;

  4)大宗商品:原油黄金农产品工业金属。本周布伦特原油价格涨0.45%,黄金价格跌0.21%;

  5)汇率:本周美元指数上涨0.28%,摩根大通新兴市场汇率指数上涨0.37%。美元兑人民币汇率上涨0.57%,美元日元汇率上涨0.96%,欧元兑美元汇率下跌0.30%。新兴市场国家汇率:南非兰特兑美元、墨西哥比索兑美元、巴西雷亚尔兑美元汇率上升,阿根廷比索兑美元汇率与上周持平,印度卢比兑美元、俄罗斯卢布兑美元、土耳其里拉兑美元汇率下降。

  新冠肺炎周度新增确诊病例数:截至3月27日这一周,日平均新冠肺炎确诊病例中,巴西为7.71万例。美国为6.21万例,法国为3.67万例,意大利为2.23万例,德国为1.62万例,西班牙为0.61万例,英国为0.55万例。

  新冠疫苗接种数据跟踪:截至3月26日,疫苗累计接种剂次排名前五的国家为:美国(13668.5万)、中国(9134.6万)、英国(3232.6万)、德国(1204.7万)和俄罗斯(1060.0万);疫苗接种剂次/总人口数排名前五的国家为:以色列(109.6%)、阿联酋(79.8%)、智利(50.1%)、英国(48.4%)和巴林(43.1%)。

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